大湖股份或現業績拐點

近日，大湖股份（證券代碼：600257）披露的非公開發行預案引發關注。 
　　
　　5月29日，大湖股份披露非公開發行預案，擬以每股10.15元的價格非公開發行股票數量不超過5418.72萬股，募集資金不超過5.5億元，用作償還銀行貸款和補充流動資金。
　　
　　此次非公開發行的對象為公司控股股東西藏泓杉、小村創投、矚望投資、瑞豐林投資、坤儒投資、倪正東、曹國熊及謝世煌。
　　
　　最近幾年，受制于資金規模，大湖股份的主業發展較為平淡。公司控股股東羅祖亮一直抱怨，大湖股份擁有183萬畝水面，資本市場一直低估了公司價值，另外要著力發展電商。
　　
　　募資5.5億元輸血謀變
　　
　　大湖股份此次發布非公開募資預案并非偶然。
　　
　　相關數據顯示，最近五年，大湖股份的財務狀況并不理想，從2000年上市以來，主要依賴于銀行貸款等間接融資方式滿足運營資金需求，財務成本已經難以承擔。
　　
　　根據預案，公司控股股東西藏泓杉認購985.22萬股，認購金額約1億元；小村創投認購約1.6億元；矚望投資認購約0.8億元；瑞豐林投資認購約0.5億元；坤儒投資認購約0.4億元；倪正東認購約0.5億元；曹國熊認購約0.5億元；謝世煌認購約0.2億元。
　　
　　大湖股份的募資意圖相當明顯，即通過本次非公開定增，用部分募集資金償還銀行貸款，降低公司負債規模，另外一部分補充流動資金。
　　
　　根據預案，大湖股份擬此次募資成功后，將利用公司180萬畝優質大湖資源，延伸水產養殖品的粗加工和深加工，“計劃三年內完成‘大湖’、‘魚樂食客’品牌的全面推廣、提升和溢價”。
　　
　　此外，大湖股份已把甲魚作為大力推廣的主力特種水產品種，公司采取“人放天養”模式，利用1.6萬畝的甲魚養殖水面形成產業鏈。
　　
　　大湖股份在預案中承認，補充流動資金部分“具體投入時間會受到公司業務拓展進程等因素影響，可能在一定時期內出現部分閑置情形，不能立即形成收入和利潤，存在一定募集資金運用風險”。
　　
　　6月5日，長江商報記者就此多次以電話和郵件方式，向大湖股份董秘童菁女士求證，截至發稿時未獲任何回應。
　　
　　定增對象現阿里身影
　　
　　在此次非公開定增預案中，一貫低調的阿里巴巴副總裁謝世煌，引人注目。
　　
　　據報道，1997年，當時在迪佛通信公司工作的謝世煌辭職追隨馬云創業，成為阿里巴巴18位創始員工之一，一貫低調。
　　
　　過去一年中，謝世煌與馬云結伴在資本市場風生水起，頻頻參與上市公司定增、收購股權等，在相關產業版圖上布局。
　　
　　長江商報記者梳理發現，謝世煌在資本市場上的第一次處女秀，是2014年4月3日，通過浙江融信現金出資近33億元收購恒生電子控股股東恒生集團100%股權，控股恒生電子。公開信息顯示，馬云和謝世煌共同持有浙江融信股份，謝世煌持有股權0.8635%。
　　
　　2014年9月29日，淘寶軟件出資28億元認購定增，獲得石基信息5455.06萬股股份；
　　
　　2015年3月36日，阿里創投獲配9909.17萬股光線傳媒股票，持股比例8.78%，為公司第二大股東；
　　
　　緊接著5月13日，進入華數傳媒。
　　
　　業內人士認為，謝世煌參與認購花費2000萬元，其更深層次的意義在于農業上的布局。互聯網+是今年投資行業中最為熱門的主線之一，深耕漁業的大湖股份的水面資源優勢和發展電商戰略意圖明顯，互聯網+農業，或為阿里巴巴借勢搶先布局的緣由。
　　
　　市場人士認為，此次聯姻相當于為大湖股份匹配了國內最大的電商資源，無疑注入了一劑強心針。
　　
　　183萬畝水面價值被低估
　　
　　羅祖亮控制的西藏泓杉持有大湖股份22.19%的股份，是其第一大股東。在羅祖亮眼里，大湖股份的價值一直被低估。
　　
　　一個月前，羅祖亮在接受媒體訪談時指出，大湖股份擁有183萬畝水面價值一直是被低估的。他說，“資本市場上要看好我們的水面價值”。他表示，大湖股份拿的水面是五十年的租期，增長空間很大。
　　
　　值得關注的是，大湖股份一直在主業上搖搖晃晃，財務表現不佳，2014年至2012年，扣非經常性損益后的加權平均凈資產收益率分別為0.3%、-12.16%和2.55%。
　　
　　2014年，大湖股份水產品營收約4.64億元，毛利率21.51%，當年營業收入雖有6.76億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤僅為229.98萬元。
　　
　　而在2014年，公司亦未分配利潤。董事會認為，未分配利潤先行用于發展生產與降低財務成本，有利于公司的長期發展。
　　
　　公司商品淡水魚銷售業務采取收購養殖戶淡水魚產品囤養、錯峰銷售，公司認為，該銷售模式既可保障公司自有產品在銷售旺季時維持穩定的價格，又可增加公司業務規模、帶來穩定的利潤回報。未來公司將大力拓展此項業務，成為公司品牌魚產品的有益補充。
　　
　　另外，大湖股份推行的“千店計劃”做得比較辛苦，短期內只是涉及長沙、北京、常德本地，未來計劃以湖南區域為重點并輻射周邊省份，共建立約400個營銷網點。還擬開發休閑魚市場。
　　
　　從以前的按車賣魚，改為按條賣魚，前景似乎很美好，但是公司認為，受制于資金規模，遠不能滿足未來水產主業發展的需求，這也似乎讓公司不愿在一棵樹上吊死，今年轉而頻頻在互聯網金融領域亮相。
　　
　　長江商報記者梳理發現，今年2月，大湖股份聯手上海春波秋收股權投資基金管理中心對親親寶貝母嬰商城增資4000萬元，4月20日，出資2500萬元對百合網增資擴股，并持股1.6%，5月，聯合關聯公司大湖產業投資集團設立深圳前海沅金所金融服務有限公司，打造互聯網金融平臺。
　　
　　大湖股份表示，將進一步在互聯網和金融資本市場布局。
　　
　　5月29日，大湖股份披露非公開發行預案，擬以每股10.15元的價格非公開發行股票數量不超過5418.72萬股，募集資金不超過5.5億元。