通威負債率高達61.24% 擬融資20億

　　在今年5月份通威股份收購永祥多晶硅的同時，也發布了擬募集20億資金的公告。根據公告中顯示，將有12億元用以光伏發電項目建設，7億用以補充公司流動資金。繼2010年回歸主業飼料之后，于今年再吃“光伏回頭草”可以看出通威當下是飼料與光伏產業并駕齊驅的策略。

　　公告中顯示，截止2015年8月31日，通威貨幣資金為13.7億，目前的主要用途為：1、日常日常經營的營運資金需求 ;2、產業投資項目的流動資金需求 ;3、歸還短期銀行借款。

　　1、日常經營的營運資金需求

　　通威股份2015年的日常營運資金需求為10億。

　　2、產業投資項目的流動資金需求，目前已經有明確用途的項目為：

　　以上項目累計需要6.25億，其中4.37億擬采用長期借款方式解決，剩下需要通威股份融資補充的為1.88億。

　　就以上幾個項目中可以看出，通威將繼續在東南亞飼料市場的擴張。

　　3、歸還短期銀行貸款

　　通過上表可以看出，上市飼料企業資產負債率平均水平在47%。其中，新希望最低，為31.29%;最高的為正邦，為69.68%。

　　截至2015年8月31日，通威資產負債率為61.24%，大幅高于飼料行業上市公司平均資產負債率水平(47.07%)，而其主要競爭對手新希望、大北農和海大集團的資產負債率均維持在48%以下。

　　2015年1-8月，通威短期借款11.7億，低于去年全年15.7億，高于2013年的9.1億。但這僅是8個月的數據，若加下剩下的4個月，借款數據或為三年來最高。

　　所有負債合計下來，今年1-8月負債40.5億，這8個月的負債已經高于2013年、2014年全年的水平，分別高出了3.2億、9.3億。而造成通威負債大幅增加的背后是近年來在飼料、光伏產業的擴張戰略。

　　其中，短期借款占有息負債比例在2013年、2014年、2015年1-8月這三年分別為57.47%、70.27%、59.50%，占比不斷上升。盡管短期借款存在利率低、容易申請等優點，但是也存在利率波動大，融資時間短的缺點，若規模偏大，也會增加財務風險。

　　該表為補充7.11億流動資金后，模擬的三種不同情況下通威的資產負債率水平。

　　若負債率水平下降至50%以下，那么通威需要償還借款12億元以上。

　　不僅僅是通威，今年以來，新希望、大北農等企業也是不斷融資。當下的飼料行業不再是以往單純的飼料市場之爭，也是一場資本的較量。特別是這些提出了互聯網轉型的企業，要面臨的不僅僅是飼料同行，甚至是來自于行業外互聯網巨頭的壓力。