禾豐牧業60%的市場分布在東北

　　據西南證券訊，上半年業績增長良好。今年上半年公司營收為42.78億元,增長7.59%;歸屬于母公司股東凈利潤為1.19億元,同比增長34.39%。公司綜合毛利率達到10.39%,為近五年最高,主要源于上游原料成本下降。公司深耕東北,約60%的營收來源于東北,區域內飼料市場份額位居首位,成為東北地區飼料領跑者。

　　上游原料成本控制,下游養殖業正上行。(1)今年上半年,公司飼料營收增長0.12%,毛利率上漲1.86個百分點。主要源于飼料價格的降幅小于原材料價格的下降,使得公司毛利率提高,凈利潤大幅增加。(2)7月份開始我國生豬存欄量增速為正,小幅回升至38538萬頭。養殖戶補欄初見成效,生豬存欄量的上升也伴隨著生豬價格在8月中旬出現小幅回落的態勢。但考慮到能繁母豬數量仍處于低位,供給端的收縮仍將持續,我們預計豬價將維持高位,并持續至明年初。養殖行情和飼料企業增長呈現動態平衡的狀態,隨著養殖行情上行趨勢的確立,公司下半年飼料銷量也會隨之提高,實現收入端的大幅增長。

　　市占率有提升空間,產能營銷雙管齊下。(1)公司以遼寧為大本營,向黑龍江、吉林兩省擴張,同時擴大華北等區域。其中東北三省占營收約為60%,是公司營收貢獻的主力。2014年公司飼料銷量約為195萬噸,約為全國飼料總量的1%。據了解,山東六和的飼料業務占山東飼料市場約為46%,占全國飼料市場約為7.2%(2009年數據)。與此相比,公司還有很大的發展潛力。(2)公司在飼料銷售方面采用專業人員以“產品+服務”的模式開拓市場,公司構建新型的飼料生產商與養殖戶的關系,在銷售飼料的同時提供養殖方案與建議,從而提高兩者的關系粘性并更具有排他性。(3)考慮到養殖業區域轉移及區位優勢,東北地區成為飼料企業布局的重點。公司目前產能約為320萬噸,募投項目將新增產能85萬噸,其中有五個服務于東北市場。

　　涉足互聯網,創立電子商務平臺。2015年4月29日,公司董事會審議通過投資2億元成立逛大集電子商務平臺,降低經銷成本,減少流通環節,加快公司由禾豐制造向禾豐智造的全面轉型。公司旨在通過建設“逛逛小站”、互聯網金融以及商務支撐體系為一體的O2O電商云平臺,形成“農資下鄉,農產品回城”的良性循環,實現線上交易、線下物流的結合覆蓋。