后新股時代，海產企業如何優化投資策略？哪些領域將迎來資本家的青睞？

　　海產業投資領域人士分析，全球新冠疫情不會改變企業戰略投資總體趨勢。

　　作者/ Neil Ramsden

　　編譯/ 胡路怡

　　近五年，海產板塊的全球性投資熱度逐年升溫，年交易數量從2015年的94宗增長至2019年153宗，去年的交易總額達51.65億美元(數據來源：UCN M&A報告2020版本)。

　　其中，最大的一筆跨境投資系聯想佳沃全資收購智利三文魚上市公司Australis Seafoods，最終的交易金額達9.22億美元。另外，智利農業巨頭Agrosuper以8.5億美元價格全資收購AquaChile公司，晉級全球第二大三文魚生產商，僅次于美威(Mowi)。

　　同年，美國投資基金Platinum Equity花費5.56億美元收購Iberconsa公司絕對股份;法羅三文魚企業Bakkafrost斥資4.12億美元收購Scottish Salmon Company。2020年以來，臺灣FCF成功收購美國金槍魚罐頭生產商Bumble Bee，交易額9.28億美元;歐洲飼料巨頭BioMar注資越南最大蝦苗企業Viet-Uc;青島國信收購中國羅非魚生產商百洋股份30%股權，成為新的實際控制人。

　　截止目前，仍有多家國際海產企業還在招攬投資者，其中包括加拿大上市公司Clearwater Seafood、阿根廷紅蝦生產商Conarpesa;Cermaq旗下的兩處智利三文魚工廠也有計劃出售轉讓。

　　UCN網絡研討會上(視頻如下)，投資領域的專家分析，新冠肺炎大流行將延緩海產企業投資并購進程，但總體趨勢并不會因疫情逆轉。

　　投資機構MAR Advisors顧問Magnus Bjarnason認為，當前疫情僅對企業投資產生短期影響，主要體現在旅行的限制和企業估值差異上。

　　“很明顯，新冠疫情或多或少影響企業利潤，而企業估值常常又與利潤掛鉤。只要疫情不出現大規模的反彈，企業投資就不太可能是長期性問題，估值差異也不會太大，但企業要承擔現金流損失。如果疫情反復，那將是長期性問題，最終將改變企業估值。”Bjarnason說。

　　Antarctica Advisors顧問Ignacio Kleiman稱，投資者在收購企業之前，必須做好盡職調查，而國際航班縮減限制了人員流動，“另一方面，歐美疫情高峰期似乎已經過去，待情況穩定下來，各方將開始考慮長期戰略的抉擇。很多企業的弊病在疫情期間表露出來，事后他們肯定要優化資產負債結構，選擇最優的投資策略。”

　　KeyBanc Capital Markets顧問Tim Lennox認為， 在美國，許多狹鱈、三文魚企業被疫情嚴重影響，不少員工感染病毒，“大家都開始關注內部事項，特別是處理餐飲業的問題，企業交易行為將更受基礎性動力的驅動，業務團隊將更加專業化，以便在公司出售或做出投資決定之前，讓自身定位更明晰。”

　　Squarefield分析師Matthijs Dekker提到，從總體上看，歐洲食品行業已基本適應了疫情沖擊，生產商開始反思內部結構性問題，包括從供應鏈到加工業，再到市場。但令Dekker擔憂的是，疫情過后銀行貸款難度可能會增加，“我們剛剛完成了兩樁收購，銀行雖在開業，但他們似乎不太愿意去處理貸款事項。”

　　PricewaterhouseCoopers顧問Jose Antonio Zarzalejos認為，冷凍及罐頭加工業將成為新一輪投資的熱點領域。“疫情期間，部分西歐國家的冷凍及罐頭生產商的業務反而表現強勁，因為他們把握住了零售市場。但是，專注于餐飲市場的供應鏈損失嚴重。我們預計，未來一段時間海產業將偏向于呈現本地化整合。”

　　Mount Vantage分析師Allan Leung認為，相對歐美國家，亞洲受疫情影響較低，海產板塊的投資活躍度更高，BioMar投資Viet-Uc便是案例之一。他表示，未來一段時間，大企業的業務水平將變得更強大，專業化程度更高，家族控股與企業管理的分離將是成功收購的前提條件。今年亞洲海產業的投資模式將更加復雜化，技術的投資將成為一個新趨勢，以改善食品供給安全。