據證劵時報網訊，
東興證券股份有限公司分析師(吳楨培)3月24日發布獐子島(002069)的研究報告。
近期，分析師對獐子島(002069)進行了實地調研，與公司相關領導就公司發展戰略、捕撈海域畝產變化情況、海產品價格走勢、以及行業整體發展狀況等問題進行了交流。分析師認為公司的主要投資亮點有：
關注1:公司擁有優質海域資源，可支持公司長期可持續發展
公司自1992年成立開始進行海產品捕撈及養殖業務，通過不斷擴張收購，推行海域資源擴張戰略，在長海縣主要海珍品適養海域，擁有生態海洋牧場，建設規模達到356萬畝，是目前國內最大的底播海水養殖企業。公司擁有優質的海域資源，適合底播養殖，面積在國內底播養殖中占有率最高，可支持公司長期可持續發展。
目前，公司已經奠定“三大資源、三個支撐”的產業格局，穩步實現由品種到品質再到品牌的差異化價值持續提升、不斷疊加，正在由“為好產品尋找客戶”資源主導階段進入“為好客戶定制產品”的市場能力主導階段。公司將力爭通過“海大金貝”、“獐子島紅”、“獐子島紫”等新品種的推廣與貝類精深加工能力的提升，將“獐子島”打造成為高品質扇貝的代名詞；公司將依托原產地優勢進一步雕琢海參的品牌形象、展示“獐子島”品牌的文化內涵；公司將依托苗種與食品(行情 專區)安全等優勢創新鮑魚的商業模式、發揮出“中國第一鮑”的品牌價值。
關注2:公司采取了多項措施應對蝦夷扇貝畝產水平下滑
公司采用的“野生野長”底播增殖方式受所處海域的自然環境和生態環境影響較大，水深、水溫、冷水團、底質、敵害、生態環境等眾多因素均會影響畝產。公司按照“好苗種按標準投放優質海區，保證健康成活”的標準，提升苗種成活率，保持海洋生態平衡，實現海洋產業的可持續性。公司遵循科學的生態標準和容量，采用總量平衡、單元規劃的養殖模式，根據中科院對海洋牧場海域底質綜合(行情 專區)分析數據，并結合歷年蝦夷扇貝生長情況和苗源規格確定苗種的最佳投放區域。2013年公司海洋牧場蝦夷扇貝底播規模達百萬畝，底播苗種約55億枚。公司自主培育的“獐子島紅”占底播苗種的總規模的55%，良種覆蓋率進一步提升。“獐子島紅”是公司自育苗種的一個標志性成果，從外表看來，它的殼呈紅色，差異化明顯，有助于公司品牌識別度的提升，是全國乃至全球唯一的一個品種；從中試的結果看，它抗逆性強，成活率高，非常適合在海洋牧場生長，良種的培育、底播對公司海洋牧場的貝類成活率和產量提升都將有新的突破。
2013年，公司遵循科學的生態標準和容量，采用總量平衡、單元規劃的養殖模式，結合歷年蝦夷扇貝生長情況和苗源規格確定苗種的最佳投放區域，因海域、底質等的不同，苗種底播的密度也有所不同。
關注3:公司為整合全球資源，服務全球市場，正在搭建國際資源和貿易交易平臺
目前國內領先、亞洲最大、世界一流的貝類加工生產基地正在進行試運行階段，達產后將新增年加工能力約3萬噸。當前加工扇貝主要銷往國外，未來也會加大對國內市場的開發。貝類加工中心采用的全新設備與流程使加工時長縮減一半，蝦夷扇貝從獐子島海域捕撈上來到加工成成品，整個過程不會超過三個小時，最大限度保證產品的品質和鮮度。總倉儲能力20萬噸的中央冷藏物流基地(大連保稅區冷庫)目前正在建設中，將于2014年建成。
關注4:公司積極利用稀缺的資源優勢，多元開發新的利潤增長點
以魚子醬為產出標志的高原泉水資源是公司三大資源之一，公司正在戰略性地推進這些項目，魚子醬作為西餐文化中的三大美食之一，90%以上的市場在歐美等傳統消費市場及以日本為代表的亞洲、俄羅斯、新興市場及航空、游輪市場等。公司對阿穆爾鱘魚公司有優先控股權，根據公司的發展戰略將可能實施控股計劃，有可能達到百分百的控股權。2013年，阿穆爾公司在資源端的優勢進一步提升，目前生產能力建設基本完成，后續的重點在于市場拓展。
公司明確“以海島為主、以獐子島為主、以海釣為主”的發展定位，正在塑造長山群島旅游最高品牌及“釣大魚到獐子島去”的國際品牌。公司全面加快休閑漁業產業設施建設，半潛艇觀光、帆船游、潛水采摘等項目逐步開發和引進，旅游服務功能與接待能力進一步提升。未來，獐子島將打造以“釣大魚到獐子島”為核心的集客運、海釣、住宿、餐飲和海洋牧場體驗游于一體的海島休閑漁業知名品牌。
結論：
公司的戰略是通過“市場化、工業化、信息化、國際化”建設，打造“受人尊敬的、卓越的世界海洋食品企業”。考慮到公司的行業龍頭地位、擁有優質的海域資源、銷售渠道的發展、研發能力的提高。分析師認為公司“資源屬性”支持價量齊升的投資邏輯在未來三年將不斷強化，分析師長期看好公司“市場+資源”的戰略轉型。基于公司未來產能的穩定釋放以及對公司多年營銷實力的判斷，根據分析師的盈利預測，預測2013年、2014年基本每股收益為0.15元和0.34元，對應2013年、2014年的市盈率為82.91倍、36.45倍，給予“推薦”評級。
風險提示
1、繁育和養殖疫病風險；2、自然災害風險；3、市場經營風險；4、人民幣匯率風險；5、捕撈及銷售風險。
