2013年全國飼料工業總產量1.93億噸，與2012年同比下降0.6%，實現飼料工業總產值和總營業收入分別為7 381億元、7 158億元，同比分別增長4.4%、4.2%。雖然2013年是一個比較特殊的年份，沒有必要對本次產量下降做過度解讀，但中國飼料業增速放緩卻是一個不爭的事實。伴隨這一事實而來的，眾多飼料企業走到了一個十字路口。
中國飼料業正處于整合并購的黃金時期。大型飼料企業的擴張步伐加快，迅速搶占中小型飼料企業退出的市場份額，行業集中度繼續提高。2013年中國飼料產量排名前10的企業之中，產量總計達到了6618萬噸，占中國飼料總產量的比重為34.3%。其中，新希望六和、正大、雙胞胎分別以1541萬噸、880萬噸、860萬噸位居前三，溫氏849萬噸、海大479萬噸、正邦科技442萬噸、東方希望434萬噸、通威股份395萬噸、大北農387萬噸、亞太中慧351萬噸分列4-10位。
在這10家企業中，有5家已經成功上市，分別是新希望六和、海大、正邦科技、通威股份和大北農。這5家企業的產量達到3244萬噸，約占總產量的16.8%。
一、8家上市飼料公司年報分析
2013年，飼料行業分化明顯，禽料、水產料出現行業性下滑，豬料優勢企業逆勢擴張與中小企業苦苦支撐并存。8家上市飼料公司整體表現明顯優于行業平均水平，收入同比增長6.6%，利潤同比增長15.7%。受銷售凈利率、周轉率下滑影響，凈資產收益率出現了小幅下滑，2011-2013年行業凈資產收益率分別為19.8%、 12.8%和12.1%，杠桿率基本穩定。
（1）營業收入僅新希望六和出現負增長
表1 2012-2013年上市飼料公司營業收入
這8家上市飼料公司的營業收入中，僅新希望六和出現了5.25%的下滑。2013年發生了一系列天災人禍，生豬價格、禽類價格一再下跌，新希望六和的主業經營多次受到沖擊，自詡為“最倒霉的上市公司”。另外，新希望六和完成新老交替，處于戰略調整期也是影響業績的重要原因之一。其他7家上市飼料公司的營業收入均有不同幅度的增長，大北農增長幅度最大，達到56.60%，主要得益于飼料銷量的快速增長。
（2）歸屬股東凈利潤兩極分化
表2 2013年上市飼料公司歸屬股東凈利潤概況
這8家上市飼料公司歸屬股東凈利潤表現兩極分化。新希望六和新領導層戰略調整效果開始顯現，雖然營業收入出現下滑，但凈利潤卻達到18.99億元，同比增長11.2%。通威股份經過三年的調整和提升，飼料業務綜合競爭能力得到大幅提升，盈利能力顯著增強，去年歸屬上市股東凈利潤同比增長高達218.72%，增長幅度最大。正邦科技、金新農正在加快戰略轉型，布局生豬養殖，增加杠桿，擴張相應產能，但去年遭遇養殖業盈利較差，養殖積極性下降，公司盈利能力受損。海大集團凈利潤下滑主要是因為水產養殖業遭遇天氣、疫病、水產品價格低迷等疊加因素的影響，水產飼料銷量下滑，導致業績下滑。
（3） 豬料企業表現更優異
表3 2013年上市飼料公司飼料銷量概況
新希望六和的飼料銷量下滑主要受禽料拖累。海大集團雖然保持增長，但水產料銷量有所下滑，主要由豬料貢獻（禽料增長未達預期）。另一家水產料巨頭通威去年在三大重點水產片區的銷售均實現了快速增長。去年大北農奉行“逆勢擴張，搶占市場”策略，市場份額快速擴大，同比增長達到59.1%。正邦科技、天邦股份、金新農的飼料銷量增速也超過了行業平均水平。
毛利率方面，在飼料需求整體低迷、飼料利潤有所下滑的大背景下，這8家上市飼料公司調整產品結構、擴大銷售規模、提升毛利率等措施取得了明顯成效。2013年通威股份、新希望六和分別得益于水產料、豬料銷量增長，毛利率同比增速分別為9.94%和6.76%，比2012年提升1.2個百分點和0.5個百分點，繼續有明顯改善。大北農、金新農去年重點推廣高端高檔高附加值的飼料產品，毛利率上漲幅度分別達到18.82%、12.13%。海大由于蝦料銷售下滑導致毛利率比2012年下降0.6個百分點。另外，正邦上升0.11個百分點，唐人神上升0.02個百分點，天邦上升3.06個百分點。
（4） 飼料銷售收入增速整體放緩
表4 2012-2013年上市飼料公司飼料銷售收入概況
新希望六和、天邦股份的飼料業務收入出現了明顯下滑，其余6家有所增長。只有大北農的飼料銷售收入增速有所加快，其余7家均出現了明顯放緩的跡象。
結合營業收入進行分析，這8家上市飼料公司的飼料銷售收入占營業收入的比例均超過60%，分別為：新希望六和66.43%、正邦科技88.49%、大北農94.09%、金新農96.63%、唐人神90.63%、通威股份92.23%、海大集團94.14%、天邦股份67.13%。除了天邦股份之外，其余7家上市飼料公司飼料銷售收入的增長幅度與其營業總收入的增長幅度高度吻合。因此，飼料銷售收入主要決定了這7家公司營業收入的變動方向。
（5）市場銷售策略以擴大市場份額為主
表5 2013年飼料企業銷售費用、銷售人員對比
備注：正邦員工總人數為14220，與去年基本持平。
銷售費用方面，除了新希望六和下降0.1%、天邦下降3.5%之外，其余6家均有明顯增加。大北農增加最快，同比達到69.9%。銷售人員數量方面，正邦和唐人神基本持平，其余六家的銷售人員數量顯著增加，還是大北農增加最快，同比達到116%。這表明，這些上市飼料企公司整體依然采取比較積極的市場策略，試圖進一步提高市場份額。
（6） 資金狀況總體良好
表6 2012-2013年上市飼料公司應收賬款、現金流情況
截至2013年底，金新農、大北農、正邦科技、海大應收賬款余額分別為0.54億元、3.54億元、2.73億元和4.7億元，較2012年底分別增加192.6%、143%、66%和30.2%，增長過于迅速，需要特別重視應收賬款發生壞賬的風險。新希望六和、唐人神、通威股份、天邦的應收賬款余額均有所減少。正邦科技、金新農的經營性現金流量凈額出現負值，主要是這兩家企業在養豬業務上采取擴張戰略，前期投入較大所導致。
（7）借助資本力量加快擴張速度
表7 2012-2013年上市飼料公司資本支出概況
數據來源：公司公告、廣發證券發展研究中心
上市飼料公司繼續采取積極擴張的市場策略，加速區域滲透。2011-2013年，大北農資本支出分別為4.48億元、9.09億元和14.43億元，擴張最迅速；金新農資本支出分別為0.59億元、0.86億元和0.92億元，相對緩慢；唐人神資本支出分別為2.25億元、4.04億元和2.86億元，13年投入略有收縮。水產飼料方面，2011-2013年通威股份資本支出分別為2.22億元、4.32億元和4.23億元，海大集團資本支出為8.76億元、11.32億元和7.4億元，海大集團擴張勢頭保持良好。
折舊與攤銷方面，2013年正邦科技、大北農、海大集團折舊與攤銷費用分別為2.53億元、1.82億元和2.87億元，同比分別增長74.8%、54.8%和34.6%，增長最快。
二、未來趨勢：轉型依然迫切
對于中國飼料企業而言，過去高速增長的日子已經一去不復返，此時正值變革發展的關鍵時期。當發展速度慢下來之后，過去企業高速發展過程中被掩蓋的矛盾會逐漸凸顯出來，倒逼企業重視組織變革，提升管理效率。如何在大浪淘沙之中活下來，而不是成為“裸泳”的那一個，需要企業進行自我批評，重塑核心競爭力。
新希望六和去年積極地推進自我轉型與突破，已經取得了初步成效，煥發出新的活力。作為飼料企業，不一定非得追逐成為下一個新希望六和，但方向一定要對。
（1）實施組織變革
陳春花做的第一件事就是從組織結構上對新希望六和進行了大刀闊斧的改革和調整，推動新希望六和向服務商轉型，使新希望六和管理更加扁平化、管控效率更高。她表示：“我在管理中有一個基本判斷：如果我們業績出現下滑，或者是增長不明顯甚至負增長的話，有很大可能就是因為組織不再適合這個企業的發展。”
在經營布局方面，新希望六和去年7月份拆分了青島中心，設立中原、膠東、魯西、沂蒙、濱海五大特區，并稱之為組織激活。2013年底新希望六和組建了25個管理考核單元，重建了以25個經營單位為主體的組織架構，單元劃小，組織更加扁平。成立片區聯合運管委員會(片聯)，打造“片聯+區域+基地”運營架構，深化推進運營；成立飼料管理部、市場技術部，提升整體規劃能力、專業化能力和技術服務能力。其組織激勵的原則為高績效導向，劃小考核單元，分級考核，區域公開競聘等。
隨后，陳春花開始進行經營模式的調整。在養殖端，新希望六和啟動“福達計劃”，第一步目標是在2015年底，打造一支千人飼料市場技術團隊，此舉是新希望六和實施服務營銷的轉型標志。在消費端，2014年春節過后，原成都美好食品體系和千喜鶴食品體系整合組建了新希望六和食品控股有限公司。陳春花說，往終端轉型涉及到管道和品牌，這往往需要大量的費用投入和漫長的等待，因此公司選擇了“新希望六和+”模式，借助外力往下游走。
另一家農牧企業——大北農去年憑借16000人的銷售隊伍，交出了一份亮麗的年報。但今年大北農董事長邵根伙顯得非常謹慎，明確表示“公司今年將會控制總規模，戰略上不會再像去年那樣逆勢大幅擴張，而是進入一個調整周期。”其中一點也是：調整組織結構，管理上力爭扁平化。
飼料企業亟需搭建一個平臺，能夠激發員工自主精神，激發創新熱情。這種平臺同時具備靈活性，能夠變通地應對企業當下所面臨來自市場的困難與挑戰。而過去，很多飼料企業并不在乎或者說并不重視。
（2）高度聚焦主業
巴菲特說，聚焦于賽場的人才能贏得比賽，勝者不會是那些緊盯記分板的人。
2010年通威股份在飼料業務失利之后，果斷實行資產重組和戰略歸核，重新聚焦飼料主業，同時開始了一系列的經營模式管理嬗變，提出“營銷尖刀”理念、加強片區細分管理、狠抓終端體系建設、重塑原料采購體系等一系列的經營改革舉措。
同時，通威每年在品質及技術上的科技投入近億元，全面提升產品質量，深化落實高質高性價比的產品定位和技術定位，增強客戶穩定性。借助“通威科技大會”的平臺，通過“通威科技創新基金”，整合優勢的科技資源，吸引農牧養殖領域的優秀科研成果。
得益于通威股份近年來積極調整發展戰略，強化飼料主業，提高競爭能力，2013年通威股份繼續鞏固水產飼料業領頭羊的地位，實現飼料銷售394.53萬噸，較上年增長6.15%，其中：水產飼料銷售222.31萬噸，較上年增長4.63%，水產飼料中蝦、特飼料較上年增長24.30%；畜禽飼料銷售172.23萬噸，較上年增長8.19%。近三年平均增長率達到22.88%，明顯高于行業平均水平。
另一家尚未上市的企業——雙胞胎高度聚焦豬料，用十多年的時間做到了860萬噸的銷量，成全國豬料銷量第一、全國飼料銷量第三，即將達到1000萬噸的目標，令人刮目相看。
這便是聚焦的力量。對于絕大多數飼料企業而言：唯有聚焦，方有機會。
（3）推進產業化
新希望六和是目前國內“飼料-畜禽養殖-屠宰-肉制品加工”的一體化產業體系最完善的農牧企業，近年來仍在繼續加大全產業鏈布局的投入。據悉，新希望六和擬投資12.6億元建設“新希望六和一體化豬產業鏈項目”，其中養殖投資4.1億元，屠宰加工8.5億元，項目建設周期為5年，預計2018年建成。
在產業化實踐上，溫氏也積累了豐富的經驗。其在種苗、飼料、養殖、動保的布局已經十分完善，但離全產業鏈還剩下 “最后一公里”——屠宰、銷售環節有待完善。假如說溫氏能很好地解決從生產端到消費端的對接，屆時將真正具有無可比擬的競爭力。
近年來，飼料行業生產經營方式轉變呈現新格局，正邦、海大、大北農、金新農、唐人神已經或準備向養殖、屠宰、加工等環節延伸產業鏈，但普遍面臨不少挑戰，與新希望六和、溫氏還存在比較大的差距。
以正邦科技為例， 2010年后正邦科技進行戰略轉型，把生豬養殖業作為公司核心業務，相繼在江西、湖北、山東、廣東、東北三省等建設養殖基地，計劃到2016年達到出欄商品肉豬1000萬頭。但實際上，養豬業務的推進并沒有想象中那么順利。正邦科技一直面臨高管集體離職、專業人才缺失、生豬基地建設進度延遲、豬場生產成績不理想、資產負債率過高、豬價波動過大等困擾。在上面8家上市飼料公司的2013年年報中，只有正邦科技出現虧損將近3000萬。生豬養殖已經是一個高風險產業，需要雄厚資金、專業技術、良好心態，而這些是正邦科技“資本平臺+社會精英”模式所需要填補的短板。
對于絕大多數飼料企業而言，走產業化道路，成乃行業翹楚，敗則岌岌可危。量力而行，謹慎為好。
四、邁向國際化
中國飼料工業的增速已經放緩，產能出現過剩，競爭白熱化，國際化成為諸多優勢飼料企業主動的戰略選擇。
新希望六和率先以越南作為第一步，開拓東盟市場。2000年，新希望六和的胡志明市項目建成后，2000年、2005年、2007年相繼在越南河內、海防、同塔等地投資，至2008年金融危機時已經有4家公司，2008年至2014年新希望六和在越南又新增建成或在建4家工廠或公司。新希望六和在2014年4月發布的2013年年報中表示，目前，公司已在包括越南、菲律賓、孟加拉、印度尼西亞、柬埔寨等國家建立了公司，在今后業務所涉的國家和地區將進一步擴大。
2013年海大和通威股份的海外業務表現同樣優異。海大集團董事長薛華在2013年海大業績說明會上表示，公司海外片區主要是東南亞的越南公司的水產料銷售和國際原料貿易，去年實現收入4.8億元，同比增長58.9%，其中水產料實現銷售5.8萬噸，同比增長80%。通威海外片區營業收入5.84億元，比上年增加55.58%。同時，通威在2013年海考察、落實了越南北部和平省項目、孟加拉項目、柬埔寨項目。
柳傳志說，國際化成功的標志不只是有好看的財務報表，而是全球的公司戰略和文化是高度一致的。對于國內的飼料企業而言，國際化的步伐才剛開始提速，需要國際化視野、國際化人才、良好的品牌和企業經營管理能力、優秀的企業文化，去推動這一戰略的真正落實。
（5）擁抱互聯網
小米創始人雷軍有一句名言：只要站在風口，豬也能吹起來。或許是因為與豬有關，這句話現在被眾多飼料企業奉為圭臬。
當然，這是一個互聯網時代！無論你抗拒或者接受，它就在這里，并且影響世界。
陳春花給新希望六和開出的其中一個“藥方”是“擁抱互聯網”，目的是要讓生產端的優質成果，最終要在銷售端得到合理和高效的表達。目前，新希望六和食品的電商平臺已經與1919、京東、也買酒等線上電商平臺實現平臺、資源共享，在營銷渠道、物流、用戶體驗等方面開展戰略合作。此外，新希望六和在互聯網金融領域也有一些嘗試。陳春花說，“目前集團從上到下鼓勵內部基于移動互聯網的創新和發展。”
大北農今年也提出了移動互聯網與智慧大北農戰略，致力于運用互聯網思維來改造傳統農業，服務于事業伙伴。通威、海大等上市企業都在積極談論互聯網。更多中小飼料企業已經磨刀霍霍，試圖借助互聯網進行產品營銷，對市場來一場顛覆。
但是，互聯網只是一個工具，它本身生產不出來飼料，也不可能給養殖戶稱豬、調水、看病、對癥下藥等。對于傳統的飼料業而言，互聯網的真正價值在于提升企業效率、實現企業價值，但前提是生產高質量、高性價比的飼料。現在諸多飼料企業熱議的飼料電商，不過是互聯網的其中一部分，尚處于玩噱頭、炒概念的摸索階段。互聯網時代，實質是大數據時代。根據大數據的收集、分析，找準用戶需求，提高用戶粘性，核心還是“用戶至上”。 真正重視、應用大數據的飼料企業，現在有幾個？
因此，試圖將互聯網作為一種營銷模式創新的平臺，達到創造企業效益的目的，是不現實的。丁磊養豬、劉強東賣飼料，有可能會改變飼料業，但飼料企業涉足互聯網，幾乎不可能顛覆網易、阿里巴巴或者京東。
互聯網之于飼料業，必須重視，不應狂熱。
