國聯水產:戰略定位清晰,業績有望持續改善
發布時間：2014/8/26 17:36:07
公司上半年業績同比大幅增長,財務費用下降明顯
公司14年上半年營收10.4億元,同比增15.4%;歸股凈利潤0.2億元,同比增357.9%;EPS為0.06元,同比增500%。期間毛利率達13.9%,顯著高于上年同期的11.8%;同時期間財務費用率為1.1%,同比降1.4個百分點,絕對值也比上年減少1135萬元。
水產海鮮等核心業務強化,收入增速及毛利率同步提高
14年公司進一步強化對蝦、羅非魚等核心水產業務,通過強化優勢市場如美國,拓展非美區域及國內空白市場,推動上半年水產品及海鮮食品的收入增速及毛利率同步提高,成為業績提升主要驅動力。水產品及海鮮收入達8.98億元,同比增長11.35%;同時該板塊綜合毛利率達13.81%,同比提高2.5個百分點。
轉型全球海產供應平臺,雙向運營成效顯著
14年上半年公司雙向經營的戰略進一步強化。海外方面,收購的美國SSC公司銷售收入達5.18億元,同比增長23.62%。國內方面,通過引入全球精選海產品,加強大流通、大餐飲、商超及電商渠道的發展,取得較快收入增長。上半年公司國內收入2.5億元,同比增長33.7%。
公司盈利預測:由于公司核心產品優勢顯著,雙向運營模式路徑清晰,考慮到目前國內外水產品及海鮮產品的市場空間廣闊,未來公司業績平穩較快增長可期,預計14-16年收入分別為29.1、35.8和43.6億元,增速分別為31.5%、23.0%和21.8%;凈利潤為1.00、1.32和1.74億元,增速為76.3%、32.8%和31.4%;EPS為0.28、0.38和0.49元,對應的估值分別為32.7、24.6和18.7倍,目標價12元,維持增持評級。
