壹橋苗業后勁十足，維持買入評級

公司近期公告簽署海域承包合同，公司與瓦房店市謝屯鎮政府簽署《海域承包合同書》，就瓦房店市謝屯鎮南部海域開發利用達成協議，承包該鎮所屬海域30萬畝，用于底播海參及其他海珍品養殖。目前公司擁有海域面積5.2萬畝圍堰海參面積，此次承包合同簽署后，海域面積將達到35萬畝以上，預計未來全部達產后，海參年采捕量至少達到20000噸，2013年公司海參捕撈量為2700噸，未來公司海參采捕量至少還有6~7倍增長空間。

    預計公司2014~2016年EPS分別為0.49/0.70/1.00元，未來3年業績符合增速達到42%，考慮到此次海域承包合同將進一步打開公司業績的增長空間，我們給予公司一定的估值溢價，按40X2015PE，6個月目標價28元，待公司30萬畝海域進入開發期后，公司中長期目標價可達42元，維持“買入”的投資評級。