獐子島：監管層面定性“違規” 多項措施對沖負面影響

近日獐子島發布公告:《關于收到大連證監局行政監管措施決定書的公告》、《關于董事長兼總裁吳厚剛自愿承擔1億元災害損失與公司共度難關暨關聯交易的公告》、《2014年員工持股計劃(方案)草案》、《關于總裁辦公室成員計劃增持公司股份的公告》等評論:n 監管層面認為此次事件中公司存在違規操作,責令公司改正。 
　　 
　　此次蝦夷扇貝存貨核銷及計提存貨跌價準備事件,監管層面公司認為此次事件中公司無虛假行為,但存在部分事項決策程序不規范、內部控制制度執行不規范等行為,并責令公司整改。可以說此次事件到底是天災還是人禍?監管層面基本上給予了答案。公司無虛假行為,但公司在管理方面,存在海域收購決策存在瑕疵、深海底播缺乏充分論證、公司深海底播信息披露及風險提示問題不到位等問題。 
　　 
　　公司積極面對此次危機。 
　　 
　　此次蝦夷扇貝存貨核銷及計提存貨跌價準備事件出來之后,市場對獐子島的信任度迅速下滑到冰點。基于這個背景,公司管理層積極應對此次信任危機: 
　　 
　　1、公司董事長兼總裁吳厚剛自愿承擔1億元災害損失與公司共度難關。2000萬元在決議公告后1個月內到位,剩余8000萬元在決議公告1年內到位,資金來源為以大宗交易或協議轉讓方式減持其所持有的公司股票凈回收資金1億元。 
　　 
　　2、總裁辦公室成員自愿降薪與公司共度難關。公司總裁辦公室全體12名成員自愿降薪:其中吳厚剛自2014年12月月薪降到1元;孫穎士等10人自2014年起薪酬降低50%;馮玉明自2014年度薪酬降低26%。上述降薪方案直至公司歸屬于上市公司股東的凈利潤恢復至受災前五年(2009-2014年)的平均水平(即不低于2.66億元)為止。 
　　 
　　3、盡快推出股權激勵方案。公司計劃復牌后3個月內,推出股權激勵方案。本次股權激勵方案計劃的股票期權數擬定為1000萬份,激勵對象擬定為總裁辦公會成員及指定人員。 
　　 
　　4、2014年員工持股計劃。總金額不超過1.2億元,加上下一項2000萬增持股票安排,短期內將有近1.4億資金投入二級市場。 
　　 
　　5、總裁辦公室成員計劃增持股票。總裁辦公會11名成員(馮玉明為外籍人士,不能購買A 股股票)計劃于公司股票復牌后一個月內,出資不少于2000萬元增持公司股票,2年內不減持。 
　　 
　　提升市場信任度是未來一段時期內重點工作。 
　　 
　　公司管理層通過上述措施表達了對公司的信心和擔當,我們認為未來一段時期內如何重塑市場對獐子島的信任,是公司努力的方向和重點。通過一定時期內的業績恢復、業務開拓以及提升災害應對能力,將公司帶入到正常軌道。我們認為2015年為公司業績逐步恢復的一年,這一年市場信任度將逐步提高,2016年則為公司證明自己的關鍵年,業績恢復程度將決定公司股價表現。n 市場信心重塑階段,下調評級至“增持”我們認為,未來一段時期內為公司重塑市場信心階段,公司業績預計將逐步恢復,預計14-16年EPS -0.95/0.13/0.41元,對應凈利潤分別為-6.79/0.91/2.90億元,下調公司評級至“增持”。 
　　 
　　風險提示。 
　　 
　　后續扇貝捕撈面積、單產、銷售等存在一定不確定性;后續氣候異常風險;短期資金壓力;短期估值心理影響。